央行正回购600亿 稳定市场利率

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5月22日，央行在公开市场进行了为期28天的正回购作，回购规模为600亿元，利率与此前持平，为2．8％。 　　本周公开市场到期资金量为120亿元，创下12周以来的最低水平。如果周四不进行较大规模的逆回购作，本周公开市场将延续上周的资金净回笼。上一周，在央行下调存款准备金率后，央行通过公开市场作净回笼资金640亿元，结束了连续七周的净投放。 　　分析认为，央行近期连续的正回购作是为了缓冲18日下调存准率0．5个百分点释放的流动性和平滑月度到期资金；近期市场资金面宽松，利率下滑明显，正回购意在保持利率市场平稳。 　　回收流动性 平滑6月资金 　　至此，央行已经连续三次在公开市场进行正回购作。5月15日，央行在公开市场正回购600亿元，为期28天，利率也是2．8％；5月17日，进行了为期91天的正回购作，交易量为300亿元，利率为3．14％。 　　民族证券高级宏观分析师陈伟在接受中国经济时报记者采访时表示，央行正回购是在降存准后的常规作，每次降准后，央行一般会进行正回购作。“主要是为了平稳资金需要，使6月份的到期资金更加平稳。现在市场资金面确实比较宽松，但6月份的到期资金量很少，所以要进行平滑， 1314520把资金往后移。” 　　“这次正回购更多是相机抉择，5月份资金比较宽裕，通过回笼，为下个月的到期资金打一个提前量，也是为了缓冲此前将存款准备金率释放的流动性。”天弘基金管理有限公司高级策略分析师刘佳章也对本报记者表示，央行向市场调节市场流动性会更多利用数量型工具，主要是通过公开市场的正回购和逆回购作。 　　“央行的货币政策微调已经很到位了，也采取了很多措施，可惜通过调节流动性起到的作用和效果并不明显。”刘佳章表示，央行降存准是想提高货币乘数，但超储率非常高，企业贷款意愿又不强，所以这个意图没有实现。“央行降存准释放的流动性不能不收，但又不能收得太快。” 　　有分析师认为，央行连续正回购作旨在防止货币政策进一步放松的预期。而中国银行（601988）战略发展部高级经济师周景彤在接受本报记者采访时表示，今年的经济形势非常严峻，下滑速度快于预期，货币政策需要在稳健基础上加大预调微调力度，更加宽松。 　　保持利率市场平稳运行 　　5月份货币市场的利率下跌明显，央行正回购有利于利率市场的稳定，避免出现大幅度波动。 　　刘佳章认为，央行正回购作会导致市场短期利率上升；降存准率后，银行间的流动性是充裕的，但是实体经济上不去，会导致债券的需求变高。 　　另有分析人士称，28天正回购利率是目前资金市场的关键利率，央行没有主动下调，显示央行无意下调短期资金利率的下限，目前资金面已属宽松，没有牵引其继续走向超宽松的必要。 　　有交易员表示，当前7天期加权回购利率已迅速回落至2．70％左右，并创出年内新低，资金面相对宽松，预计短期内央行有望适当扩大正回购作规模，以缓冲准备金率下降所释放的大量流动性，并借此调配未来公开市场到期资金分布。 　　据上海交易中心数据，22日央行正回购作后，隔夜和1周SHIBOR小幅上升，其他各期限品种利率都有所下降，资金面较为宽松。 　　中金公司报告称，降准后央行加大公开市场作力度，加上5月中下旬财政存款的缴纳以及5月外汇占款可能继续减少，预计7天回购利率可能小幅回升至2．8％－3％之间。 　　陈伟对本报记者表示，市场利率降得太快不是好事情，正回购有利于利率市场的平稳运行。“5月份的市场利率已经降了很多，7天期的利率已经跌到2．7％以下，正回购可以引导当前的市场利率不要降得太多，www.zgfn.net 阿里巴巴童装批发网6月份的利率市场利率不要升得太厉害。”，